集运龙头现金比率与股息率对比（2026-08-26）

date2026-08-26

比较对象：中远海控(601919) vs 马士基(MAERSK-B) / 赫伯罗特(HLAG) / 长荣(2603) / 阳明(2609) / 万海(2615)

> 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债；股息率取 TTM（近12月实派/现价）

一、现金比率（付现安全垫）

公司	现金比率	净现金/净债务	备注
中远海控(601919)	131.9%（2025-12-31，新浪）	净现金≈1069亿	流动比率1.51，行业最强梯队
马士基(MAERSK-B)	≈125%+（测算）	净现金 $16bn（剔除租赁）/ $2.9bn（含租赁）	流动比率~2.0，绝对额最大
赫伯罗特(HLAG)	≈97%（测算）	净债务≈€8亿（现金5.68bn<有息债6.51bn）	流动比率1.36–1.44，最弱
长荣/阳明/万海	未拉精确值	2021–22超级周期后现金充裕	台企惯于囤现金，比率待补

注：中远海控厚现金中约一半正变 84 艘/122.37万TEU 新船（CAPEX 340亿+）；马士基用净现金搞回购（2025回购≈$20亿，新 program $10亿）。

公司	股息率 TTM	派息政策/实际	稳定性
中远海控(601919)	5.9–6.4%（腾讯2026-08-26:5.93%）	政策30–50%，近年吊到50%	高且稳定（股东大会承诺）
马士基	2.4–3.3%	政策30–50%（2025实派40%）	稳定但偏低
赫伯罗特	2.3%	2025派息率>100%（吃老本）	盈利崩时靠现金堆
长荣(2603)	7.7%（2025，股利16元/股价207.5）	派息率50.5%	高但年份波动
阳明(2609)	11.7% trailing / 前瞻仅~3%	2026股利7.5→2.0砍	剧烈波动
万海(2615)	3.6%（2026，股利3.0）	5年均值5.2%	中等波动

现金比率：中远海控=马士基（双强净现金），碾压赫伯罗特；台湾三雄现金也厚但无精确比率。
股息率：中远海控~6% 明显高于欧洲两强（马士基~3%、赫伯罗特~2.3%），与台湾三雄同档，但胜在稳定——有股东大会30–50%分红承诺托底；阳明2026股利从7.5砍到2.0、赫伯罗特2025派息率超100%靠啃现金。中远海控=高息+有承诺，非"看天吃饭"。

中远海控：新浪财务分析（现金比率131.86%）、腾讯行情（股息率5.93%，2026-08-26）。
马士基：Yahoo Key Statistics（流动比率2.03/2026-06）、IR年报（净现金）、financecharts（股息率）。
赫伯罗特：Yahoo（流动比率1.36–1.44、现金5.68bn/债务6.51bn）、Deutsche Börse（股息率2.35%）、SimplyWallSt（派息率>100%）。
长荣：中央社/CMoney（2025 EPS31.68、股利16、殖利率7.71%）。
阳明：luvai（现金殖利率11.66% trailing）、Yahoo（前瞻3.82%）。
万海：Winvest（2026股利3.0、殖利率3.62%、5年均值5.2%）。
局限：马士基/赫伯罗特现金比率为基于流动比率的测算值（Yahoo与TradingEconomics对"现金"口径有差，马士基总现金$6.64bn vs $18.49bn 两源不一致）；台湾三雄精确现金比率未拉。

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