美股全景 · 纳指100 × 标普500 全成分深度研究

市场水位

两指数并集总市值 72.6 万亿美元，全样本中位前瞻 PE 17.5x、中位最新营收 YoY +8.9%。权重高度集中：Top 20 公司占联合市值 49%。

本季主线

AI 算力资本开支仍是全市场最大的单一驱动（IT/工业/公用事业三板块联动），存储进入超级周期，电力与电网设备是 AI 的物理瓶颈；消费与医疗呈现"分化中的韧性"。

怎么读这份报告

11 个板块分页含板块综述 + 51 季热力图 + 逐公司四问卡片；本页提供全景散点、板块对比与可排序的全量矩阵。点公司名跳转到对应板块页卡片。

方法论与口径

数据从哪来、怎么处理、结论怎么分层

数据来源

季度与年度财务：SEC XBRL companyconcept 接口（10-Q/10-K 申报史，按最新申报去重），营收标签按公司会计口径自动匹配（RevenueFromContractWithCustomer → Revenues → SalesRevenueNet 等降级链），净利为 NetIncomeLoss（归母）。财政季度按申报区间长度识别，Q4 由年报减前三季推导（覆盖 4-4-5 与非常规财年）。

估值与市值：yfinance 快照（2026-10-31）：市值、PE(TTM)、前瞻 PE、PS、利润率、ROE、股息、卖方覆盖。

外资发行人降级：ASML/Arm/PDD/Trail 等无美国本土季度 XBRL 的公司（纳指100 独有的外资），季度序列改用公告口径（yfinance 汇总），原币计并在卡片标注"原币口径"；增速不受币种影响，绝对值不可与美元公司直接相加。

深度分层（诚实声明）

深度覆盖（60 家，占联合市值约 85%）：手写买方四问 + 结论 + 评级。

量化筛评（457 家）：卡片由数据规则生成（增速动量 + 边际变化 + 盈利质量 + 板块相对估值），标注"量化筛评"，评级规则同下。它回答"这家公司现在处于什么状态"，不替代对其商业模式的深度判断。

评级规则

深度覆盖公司为个人定性评级；量化筛评公司按规则打分：核心配置（增长+盈利+估值多维占优）/ 积极配置 / 观察 / 机会型（预期差改善）/ 谨慎（收入或利润收缩、估值透支）。

已知局限

年度图与热力图依赖申报史：上市晚的公司历史短（显示为空）；会计重述按最新申报口径回溯；中概/ADR 的 GAAP 口径与美国本土公司存在准则差异。

估值快照为单一时点，PE(TTM) 对 GAAP 一次性损益敏感（如安全/软件公司的股权激励与重组费用），前瞻 PE 为卖方一致预期。

美股全景：纳指100 × 标普500 全成分深度研究